中國2.9萬億美元的信托業「爆雷」吓壞投資者 高盛警告行業重大虧損

FX168财經報社(香港)訊 中國2.9萬億美元的信托業正成爲世界第二大經濟體面臨的又一個威脅。自1979年成立以來，該行業經曆了至少六次重組，目前正面臨新一輪虧損，高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)分析師說，虧損規模可能會擴大至380億美元。

中國私人财富巨頭中植企業集團有限公司(Zhongzhi Enterprise Group Co.)及其關聯公司中融國際信托有限公司(Zhongrong International Trust Co.)自上月以來已停止兌付數十款高收益投資産品，甚至在北京引發罕見的抗議活動。

中植集團的規模——管理着超過1萬億元人民币(約合1370億美元)——以及它與富有的投資者、苦苦掙紮的開發商和其他金融機構的相互聯係，引發人們的擔憂，即問題開始在更廣泛的金融行業蔓延。

東方資本研究(Orient Capital Research)董事總經理Andrew Collier在接受彭博社采訪時表示：「影子銀行和銀行之間将上演一場危險的舞蹈。這将在今年下半年上演，到時候會非常混亂。」

自六年前監管機構開始打擊中國影子銀行的過度行爲以來，中國的信托公司一直面臨壓力。該行業在2017年達到頂峰，此後萎縮約24%。盡管如此，該行業的規模仍然很大，幾乎相當于中國經濟的五分之一。

(圖片來源：彭博社)

信托公司從客戶那裏彙集資金，并将其投資于各種工具和項目。截至3月份，信托公司約7.4%的資金投資于房地産相關資産。這可能低估了房地産行業的風險敞口，因爲目前尚不清楚債券和股票等其他投資在多大程度上也與房地産行業相關。

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影子銀行業務中還有一個更不透明的部分：信托公司向開發商提供私人貸款。

據高盛(Goldman Sachs)估計，截至3月底，信托公司對房地産行業的信貸敞口可能達到人民币1.6萬億元左右。

在最近幾個季度的信托業違約中，與房地産相關的産品占據70%以上。随着房屋銷售和價格下滑，中國恒大集團(China Evergrande Group)等前房地産巨頭出現債務違約，中國房地産開發商陷入低迷。

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盡管存在風險，但信托公司仍能吸引資金，因爲它們向客戶承諾了更高的回報。7月份，期限在2年以内的信托産品的平均收益率爲6.6%，而銀行一年期存款的基準利率爲1.5%。

自2017年以來，中國政府在試圖控制信托業方面取得一些成功，但目前的「爆雷」可能至少是結束信托業最激進做法的開端。

随着市場動蕩，信托公司有數十億美元的款項要支付給投資者。根據Use Trust的數據，僅中融信托今年就有270隻産品到期，總額爲人民币395億元。盡管如此，中融信托仍然隻是第九大信托企業。

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澳新銀行集團(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)的經濟學家Raymond Yeung和邢兆鵬在一份報告中寫道：「中融事件是始于中國房地産緊縮的連鎖反應的結束。随着房地産危機的惡化，中國的金融生态係統可能會出現更多的違約。」

心得：中國2.9萬億美元的信托業正成爲世界第二大經濟體面臨的又一個威脅。中國私人财富巨頭中植企業集團及其關聯公司中融國際信托自上月以來已停止兌付數十款高收益投資産品，甚至在北京引發罕見的抗議活動。自1979年成立以來，信托業業經曆了至少六次重組，目前正面臨新一輪虧損，高盛分析師說，虧損規模可能會擴大至380億美元。