美國《彭博社》報道稱，除了美聯儲政策聲明是本周三（11月1日）的重點事件，投資者的注意力将會集中在早利率決定幾個小時前發布的美國财政部新一輪借貸計劃上。随着美國長期國債收益率已經達到了全球金融危機爆發前的高位水平，投資者急切地想知道，官員們是否會維持他們在 8 月份計劃中宣布的長期債券銷售增長速度。
所謂的季度再融資計劃将揭示美國财政部将在多大程度上增加較長期債券的供應，從而爲不斷擴大的預算赤字提供資金。
這些長期債券過去幾周一直在暴跌，即使在美聯儲官員發出他們「已經或接近」結束加息信號的情況下。#美聯儲政策轉向#
眼下美國長期國債收益率已經達到了全球金融危機爆發前的高位水平，10 年期和 30 年期國債收益率均在近期升穿了 5% 大關，這推高了美國政府爲較長期美債支付的利息。
這促使投資者迫切想知道，在這背景下，政府官員們是否會維持他們在8月計劃中宣布的中長期美債供應的增長速度。
富國銀行證券策略師 Angelo Manolatos 在接受電話采訪時表示：「市場參與者現在確實非常關注國債供應，我們知道美聯儲正在按兵不動。」
「因此，季度再融資計劃是比聯邦公開市場委員會(FOMC)會議更大的事件。這也與我們自 8 月份再融資計劃以來看到的收益率變動有很大關係。」
許多交易商預計本周三将公布的季度再融資操作規模将爲1140 億美元，繼8月增至 1030 億美元後再度大幅增長。
當時也是美國财政部逾兩年半以來首次提高較長期債券的季度發行規模。
這1140 億美元的長債标售計劃的具體構成可能如下：
11月7日：發行 480 億美元的 3 年期國債（前一季度爲 420 億美元）
11月8日：發行 410 億美元的 10 年期國債（前一季度爲 380 億美元)
11月9日：發行 250 億美元的 30 年期國債（前一季度爲230億美元）
在美國财政部 8 月初公布的季度再融資計劃中，3 年期、10 年期和 30 年期美債的标售規模分别增加了 20 億美元、30 億美元和 20 億美元，所有其他票據和債券的發行規模也有所增加。
法國興業銀行美國利率策略主管蘇巴德拉·拉賈帕（Subadra Rajappa）表示，「從再融資來看，國債發行的構成可能對市場非常重要且密切相關。至于周三的另一項大事，這次議息會議對美聯儲來說已早有定論。」
事實上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell），他本人也是前财政部官員，可能會對投資者對再融資計劃的反應感興趣。
鮑威爾和達拉斯聯儲主席洛根等人近期表示，長期收益率飙升可能意味着提高基準利率的必要性降低。
美債風暴後的最大推手？
截至上周末，十年期國債收益率約爲 4.8%，比 8 月份的季度再融資計劃公布前大幅高出了逾 75 個基點。
即使在三周前爆發以色列與哈馬斯戰争之後，收益率仍然保持在高位。這種地緣政治爆發點可能會刺激對國債的避險需求。
盡管美國财政部長珍妮特·耶倫（Janet Yellen）周四否認收益率因聯邦債務膨脹而攀升的觀點，但鮑威爾本月確實将赤字列爲潛在影響因素。
本月早些時候，财政部數據顯示，截至 9 月份的财年聯邦赤字與上年相比大約翻了一番，實際上達到 2.02 萬億美元。
正因這種惡化的軌迹促使惠譽評級在 8 月份退款前夕取消了美國最高的 AAA 頂級主權評級。
周一，财政部還将通過更新季度借款預估和現金餘額，爲其發行計劃奠定基礎。
8 月份，官員們計劃在 10 月至 12 月期間淨借款8520億美元。Wrightson ICAP LLC 的 Lou Crandall 表示，他預計周一的更新不會有任何向下修正。
（來源：彭博社）
除了債券發行計劃，投資者本周還将關注财政部在制定現有證券回購計劃方面的最新進展。财政部此前表示，回購計劃将于 2024 年啓動。
财政赤字并非是迫使美國政府不得不向公衆借入更多資金的唯一因素。
美聯儲正在以每月高達600億美元的速度減持其持有的國債。鮑威爾認爲，這一被稱爲量化緊縮的過程是導緻長期收益率上升的另一個潛在因素。
高盛集團首席利率策略師Praveen Korapaty表示，「美國财政部将不得不在11月1日和2月再次宣布籌集各種期限的資金」。
高盛經濟學家認爲，美聯儲的量化緊縮政策要到 2025 年初才會完全結束。
心得：眼下美國長期國債收益率已經達到了全球金融危機爆發前的高位水平，10 年期和 30 年期國債收益率均在近期升穿了 5% 大關，這推高了美國政府爲較長期美債支付的利息。這促使投資者迫切想知道，在這背景下，政府官員們是否會維持他們在8月計劃中宣布的中長期美債供應的增長速度。除了債券發行計劃，投資者本周還将關注财政部在制定現有證券回購計劃方面的最新進展。财政部此前表示，回購計劃将于2024年啓動。