高盛下调英国通胀预测，明年有望接近2%目标位

2023年10月11日 16:07

高盛的经济学家们下调了其英国通胀预测，并表示，油价波动不会阻止英国正在进行的通缩进程。

食品通胀下降、英国能源监管局（Ofgem）再次下调能源价格上限以及供应瓶颈的缓解，都将使通胀在2024年回到英国央行2.0%目标的触及距离之内。

高盛发声之际，人们正担心哈马斯对以色列发动恐怖袭击后油价飙升，从而引发“第三波通胀”。

但经济学家IbrahimQuadri在一份新的研究报告中表示，由于Ofgem将在明年第四季度再次下调家庭能源价格上限，油价上涨不足以偏离通缩趋势。

他还说：“根据目前的远期能源曲线，Ofgem的价格上限将在第四季度进一步下降，预计明年将基本保持不变。因此，我们预计到2024年，能源通胀将持续回升，但仍将对同比整体通胀产生负面影响。”

迄今为止，在以色列的冲突将导致通胀飙升，这种担忧似乎是反向的，因为油价已从周一早间的最初飙涨有所回落。

布油价格在7月至9月的涨势中上涨了33%，这引发了人们的担忧，即尽管全球央行开始一连串匆忙的加息，但它们正在面临新一轮的通胀冲击。

但由于投资者担心全球经济放缓将削弱石油需求，油价已从95.10美元/桶的峰值下跌了8.0%。

与此同时，随着食品生产商的投入成本开始减弱，食品通胀开始放缓。

图：英国同比CPI通胀，高盛提供图片（蓝色为整体通胀，红色为核心通胀，绿色为服务业通胀）

英国零售协会（BRC）表示，乳制品、人造黄油、鱼类和蔬菜的降价以及超市激烈的竞争意味着，英国9月份的食品价格近两年以来首现月度下跌。Quadri说：“我们预计食品通胀将进一步放缓。”

高盛表示，供应瓶颈现已缓解，回到疫情前的水平，能源通胀已大幅放缓，这意味着核心商品通胀已经放缓，预计这种放缓将持续下去。

服务业通胀的前景是英国央行最头疼的问题，仍然喜忧参半。高盛的分析表明，过去一年服务业通胀表现强劲，是由高得惊人的工资增长和非工资成本通胀共同推动的。

Quadri表示：“虽然我们预计未来非服务业通胀将进一步显著减速，但工资增长前景仍然更加不确定，存在双边风险。”

综上所述，高盛“意味深长地”修正了其核心通胀预测，目前预计到今年年底，核心通胀将达到同比5.3%（之前为5.5%），到明年年底，核心通胀将达到2.8%（之前为3.3%）。该行下调今年年底的英国整体通胀预测至4.3%（之前为4.5%），明年年底至2.5%（之前为3.2%）。

若英国的通胀真如高盛预测的那样出现下滑，英国央行的加息预期将降温，这将利空英镑，投资者需对此保持关注。

英镑兑美元日线图

北京时间10月11日15:57，英镑兑美元报1.2286/89

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