貴金屬多頭面臨挑戰：短期漲幅或受限

黃金價格将繼續受制于美聯儲堅持較高利率政策的立場，而白銀供應似乎能夠滿足即使是上調的太陽能需求。

分析師們在上周美聯儲暫停加息後表示：「黃金價格需要美聯儲采取較少鷹派的政策來上漲」，他們指出美聯儲對未來兩年的展望更新非常重要。他們說：「美聯儲成員的點陣圖顯示，他們中的大多數人預計今年将會再次加息一次，并上調了未來24個月利率将保持的期望值。」 「一如既往，要看他們的行動，而不是聽他們說什麽，因爲美聯儲的利率預測很少準確。」

市場對是否加息的預測

芝加哥商品交易所的FedWatch工具目前顯示，市場參與者認爲在11月會有74.4%的機會維持不變，而在12月13日的美聯儲最後利率決策中，有59.4%的機會維持不變，這意味着市場參與者不認爲2023年還會再次加息。

分析師們表示：「這可能有助于黃金，因爲它會削弱美元，這對黃金價格是一個積極的推動因素。」「自1984年以來，每個加息周期的最後一次加息後的一年内，黃金價格平均上漲了6%，如果利率在下次會議上維持不變，那将是在7月。」

然而，他們警告說，除非到2024年秋天美國經濟「惡化」，否則他們認爲市場不太可能在那麽快的時間内看到降息。他們說：「更可能的是，利率将保持高位，這意味着黃金價格可能會保持下壓。」

白銀供應能夠滿足不斷增長的太陽能需求

關于白銀，Heraeus的分析師們指出，中國的太陽能需求持續上調，這将吸收越來越多的白銀供應。他們寫道：「随着中國太陽能容量在8月達到半太瓦，相當于今年迄今爲止美國太陽能容量的總和（133吉瓦），中國的生産基地正在迅速擴張，增長可能快于白銀的降低裝載量，因此預計今年太陽能白銀需求将增加。」

他們說，中國正在超過先前關于太陽能裝機量和太陽能電池/模塊生産的估計。「因此，預計今年的太陽能白銀需求将創下紀錄，可能超過165百萬盎司，占全球白銀需求的14%以上，比2022年高出2500萬盎司，」他們援引了銀礦石研究機構的最新數據。

他們還注意到太陽能技術的産品創新對白銀需求的影響。「新型TOPCon型電池産能正在增加；平均而言，這些電池的銀裝載量比傳統的PERC型電池高約30%，」他們寫道。

但盡管這些對白銀的樂觀指标，他們預計白銀總供應将能夠滿足需求，這将限制價格上漲。「盡管需求大幅增加，但白銀價格與工業需求關係不大，如果開采供應無法滿足需求，那麽金屬的地上庫存将能夠滿足更大的需求，」他們說。

心得:黃金價格将繼續受制于美聯儲堅持較高利率政策的立場，而白銀供應似乎能夠滿足即使是上調的太陽能需求。

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