【行情回顾】
隔夜，美国公布6月新屋开工数据表现不及预期，这或进一步反映加息对房地产投资的压力，英国6月CPI和核心CPI均放缓且低于预期或减轻英国央行持续加息压力。市场静待美联储月底利率决议美债和美元对当前经济数据反应更加敏感盘中波动反复，美元指数重新回到100上方打压外盘的贵金属价格，国内金银价格则在人民币兑美元大幅走低的情况下继续冲高。COMEX黄金期货小幅高开呈现窄幅震荡，美盘早段一度跌近0.4%后收复，收盘报1980.4美元/盎司微跌0.11%，国内沪金主力19日收于462.48元/克涨幅1.21%；COMEX白银期货因市场风险偏好持续走高而相对黄金更强，收盘报25.35美元/盎司涨幅0.32%，国内沪银主力19日收于5924元/千克，涨幅1.46%。
【后市展望】
在7月美联储加息被计入后，尽管美国部分经济数据反映降温但通胀就业等仍有韧性同时需谨防高基数效应减弱后通胀出现的反弹，但总体下半年经济加速走弱概率较大。市场提前博弈加息周期结束并向降息的过渡的博弈将使贵金属价格的波动上升，长线投资者建议在金价波动区间下沿逢低配置，若出现黑天鹅等风险事件则可加大配置比例。趋势上，由于贵金属走势惯性较强，一般行情突破后关键点位后将会进入新的波动区间而较少出现假突破的情况，因此我们认为黄金价格在美国经济加速陷入衰退或美联储释放转向宽松的信号前将不会突破年内的高点，但总体上波动平台将不断上移，国内金价在人民币呈现贬值的情况下表现更强有望冲击470元。
对于白银来说，在风险偏好上升和工业属性的提振涨幅相对更大，当前主要影响逻辑是国内经济温和复苏，叠加去库进入后段的预期，工业品价格开启新一轮的反弹。此前白银在回调的过程中表现相对坚挺，在行情反弹时则更为坚决，后市若企稳24.5美元上方将有望冲击前高26美元，国内银价看向6000元。
【技术面】
COMEX黄金价格持续上涨临近100日均线阻力若突破有望冲击2000美元关口，MACD红柱扩散多头力量有所增强；COMEX白银大涨后突破上方多根均线方向整体向上，MACD红柱持续扩散多头力量占优。
【资金面】
黄金和白银ETF持仓仍维持在阶段低位，散户投资者和长期资金未有入场，近期市场风险偏好上升投资者青睐美股压抑了避险需求。
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