報社(北美)訊 2023年本應是價值股大放異彩的一年,然而人工智能(AI)熱潮卻奪走了舞台的聚光燈。
在投資者對人工智能前景的樂觀情緒推動下,大型科技公司的股價今年飙升,并再次超越價值股。這與去年相反,去年價值股自2016年以來首次領先成長股。
截至周一,Russell 3000價值指數今年的回報僅爲2.1%,落後于Russell 3000成長指數31個百分點。根據道瓊斯市場數據,這是自2000年以來的第二大跌幅記錄。
這已成爲投資者熟悉的一句話:價值指數在23年内僅9次超過成長指數。
SoFi投資策略主管Liz Young表示,「對于投資者來說,購買科技股有一種肌肉記憶。我們回到了這個經過驗證的真實故事。」
今年,兩個指數中的大公司解釋了這一差距。 Russell成長指數中的前10大公司今年平均上漲了82%。芯片制造商Nvidia的股價翻了兩番多,而Meta Platforms上漲約180%。該指數的其他明星股包括蘋果、亞馬遜和制藥公司禮來。
在價值股方面,前10大股票中有6隻今年下跌:随着油價下跌,雪佛龍下跌近20%。強生、默克和美國銀行也處于虧損狀态。
成長股公司通常承諾未來實現快于平均水平的盈利增長。相比之下,價值股的盈利增長較慢,因爲它們以低于賬面價值的倍數交易,被認爲是便宜貨。它們往往集中在金融、消費品和公用事業等成熟行業。
近年來,超低利率鼓勵投資者追逐成長型股票的更高收益率,而成長型股票的表現一直優于價值型股票。去年的情況與這一趨勢背道而馳:美聯儲的快速加息和對經濟衰退的擔憂重創了大型科技公司的股價。價值股也下跌,但跌幅遠沒有那麽嚴重。
由于今年利率仍然很高,一些分析師認爲價值股将繼續跑赢成長股。OpenAI的ChatGPT聊天機器人火爆後,科技股飙升。
與此同時,價值股受到今年早些時候地區銀行危機的打擊,這導緻金融股暴跌。其他以價值爲導向的行業,如公用事業和醫療保健,則嚴重滞後。
本月,美聯儲暗示可能不再加息,成長型股票的前景進一步明朗。不久後的通脹數據給投資者帶來了希望,即央行正在設法給經濟降溫,而不會陷入衰退。現在一些人押注美聯儲最早可能在3月份開始降息。
成長指數的市盈率約爲32倍,而價值指數的市盈率約爲14倍,不包括虧損公司的業績。
這兩類公司的前景都是樂觀的。根據CFRA的數據,總體而言,标普500指數成長型公司明年的每股收益預計将增長14.3%,而價值股的利潤預計将增長11.4%。
這就是爲什麽一些投資者仍在押注于價值股。根據LSEG的數據,今年已有170億美元流入專注于價值股的主動管理的交易所交易基金(ETF)。而流入類似的成長型基金的資金總額爲68億美元。
其他人則期望成長股的吸引力會持續吸引投資者。Mahoney Asset Management首席執行官Ken Mahoney表示,如果他們在年底落後于指數,投資者可能會感到壓力,轉向這些股票。「對于企業績效的擔憂是真實存在的。」
心得:2023年本應是價值股大放異彩的一年,然而人工智能(AI)熱潮卻奪走了舞台的聚光燈。在投資者對人工智能前景的樂觀情緒推動下,大型科技公司的股價今年飙升,并再次超越價值股。這與去年相反,去年價值股自2016年以來首次領先成長股。
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