會議紀要傳重要信號:小心日本央行下月突襲市場!

 日本央行(Bank of Japan)一名董事會成員暗示,有必要考慮修改收益率曲線控制(YCC)政策,這支持一些經濟學家的觀點,即日本央行可能在下個月調整其标志性政策框架。

根據日本央行周三(6月21日)公布的4月份政策會議紀要,九名董事會成員之一表示:「在某些方面,YCC似乎阻礙了融資的順利進行,央行此時可以考慮修改;然而,考慮到全球金融市場的形勢,再觀望一段時間是合适的。」

在本月早些時候接受調查的日本央行觀察人士中,包括來自高盛(Goldman Sachs)和巴克萊(Barclays)的觀察人士預計,7月是日本央行最有可能進行政策變化的時間點。

他們表示,市場普遍預計日本央行屆時将上調季度通脹預估,這是邁向通脹正常化的關鍵理由。

約三分之一的受訪者預計下個月将有所調整,不過多數人預計會在晚些時候采取行動。

日本央行董事會成員安達誠司(Seiji Adachi)周三發表講話時暗示,他支持央行行長植田和男(Kazuo Ueda)對收緊貨币政策的謹慎立場,以及他傾向于保持YCC政策。

安達誠司在日本南部對當地商界領袖發表講話時表示:「我的觀點是,在YCC框架下繼續放松貨币政策是合适的。收益率曲線的形狀總體上變得平穩,市場功能有所改善。」

日本央行4月份的會議紀要還顯示,其董事會成員一緻認爲,收益率曲線的扭曲正在消失,沒有必要修改收益率曲線控制。這表明一個成員的觀點沒有在整個董事會中引起共鳴。

心得:

盡管如此,許多經濟學家表示,每次會議都可能導緻突然的變化,因爲YCC的變化必須出人意料,以避免在官方宣布之前出現大規模債券抛售。日本央行在上周的6月會議上維持其政策和通脹前景不變。

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