週四(11/3)美股盤中，美國2年期與10年期國債收益率倒掛創下歷史新高，2年期美債收益率比10年期美債收益率高出58.6個基點。
美債收益率倒掛預示美國衰退概率加大
美國利率的峰值可能會高於市場預期，這使得對利率前景更敏感的2年期美債收益率收盤升破4.71%，日內升約9個基點，盤中暴漲升至5.134%。但同時短端美債收益率大幅走高的情況下，美國2年期國債和10年期國債收益率倒掛幅度創歷史新高。
從衰退先行指標來看，10月25日以來3個月與10年期美債利差走負，5年期與10年期、2年期與10年期和3個月與10年期三大美債利率已經全部倒掛。
美債走勢與美聯儲加息預期存在強相關性 年內美債收益率仍有上行空間
對於美聯儲將何時結束加息進程，目前市場普遍看法認為，加息可能延續至明年初，聯邦基金利率峰值預計達到5%。
1.美國面臨通脹比較棘手，即使年通脹有所放緩，但預計回歸至2.0%需要較長時間，供給衝擊目前未有緩解跡象；在看到通脹明顯受控前，美聯儲仍堅持將利率上調至限制性水平。
2.從5%基準利率水平看，儘管實際利率仍為負，但相對美國經濟趨勢增長水平，利率已經很高。
看法：
從歷史規律來看，每當三大利差同時出現持續的倒掛時均預示了後續衰退的出現，從一致利差倒掛開始往往平均11個月，最快6 個月就會進入到衰退週期，而10月已經開始出現三大利差的一致倒掛，因此從一致倒掛的角度來說美國或將在2023年二季度前後開始面對衰退的到來，虽然Joe Perry預計，美聯儲加息將更持久，但一旦通脹繼續失控，利率可能會更高，對於美國可能並未能達到實質的幫助。
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